7月23日国务院召开常务会议，要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境的不确定性，保持经济运行在合理区间。同时，央行开展5020亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，对冲当日1700亿元逆回购到期量后，实现净投放3320亿元。这是有史以来单次最大规模的MLF操作。而当普通市民听后的第一反应是，股票会有大牛市吗？

定向调控，有利于中小微企业发展

长期从事证券投资研究的李先生在接受采访时表示，由于此前降杠杆为了把债务降下来，降的速度比较快，导致对实体经济和民营企业的杀伤力比较大，而且此前P2P一直在爆雷，爆完之后的冲击力其实也很大，包括对银行的杀伤力以及对实体经济的影响。“通过一些经济数据的预期也可以发现，此前国家一直在去杠杆，而且力度比较大。”李先生表示，目前来看，国家现在是在稳杠杆，包括之前经济会议的表态，去杠杆也不会像以前那么猛烈了，可能会采取一些比较平缓的方式。那么对市场的来说，可能预期是要放水了。后面可能还会有一些比如降准等政策的出台。下一步，就要看市场反应如何，这次开始一些个股连续几天涨停，但是目前市场面对这方面还有一定的犹豫。

李先生认为，这次“放水”的目的主要是把杠杆稳住，救一些中小微企业，降杠杆比较快对中小微企业的发展影响比较大，对民生影响也是很大的。国家目前还是以稳定为主，其他的东西只能是趋缓。他说现在市场面上一些负面情绪也比较多，有人认为放水不太好，但是李先生认为，去杠杆会一定程度上会造成中小企业经营困难，而中小微企业解决了大量的工作岗位，支持中小微企业的发展有利于经济发展。目前的政策也是国家经过综合考量之后的做法，这个放水具体怎么放怎么做，目前还没办法预测。另外，在“放”的途中，怎么个方式去做，到底企业能得到多少钱，这都需要慢慢看。不过，这次的加杠杆也不会像以前一样，不可能再去做强刺激。

多重因素叠加，投资者出现焦虑情绪

这次“定向放水”是否能够真正做到，既让实体经济得益，又稳定金融体系，避免发生钱荒。也有专家担心，放水的资金流不到中小微企业，反而激活了国有僵尸企业。

“跟放水相比，降税可能会更好，可以通过降税来刺激经济的发展。”李先生认为，下半年比较确定的一点是，财政方面需求的拉动，还有降税会一一落实。因为之前说降税，降完后发现，每年的税收是还是在增长，目前通过降杠杆，实际上税并没有降下来。李先生说，“下面比较确定的事是降税可能比放水更重要，特别是一些地方税务的下降可能比较明显。”

另外，李先生认为，从证券方面来说，外部环境不是太好，前几天股票市场涨得比较好，这两天涨不动了，主要原因可能是投资者又焦虑了，之前的”放水“把情绪带动起来，现在美国和欧盟谈了一个自由贸易协定，之前欧盟和日本也谈妥了，如果8月份美国再和日本一谈，这样的结果就比预期要差，这三方关税如果调整的话，会刺激这三个经济体之间贸易的流动，但是贸易总量其实就这么大，对国内来讲，压力还是比较大的，就是说市场对这一块的忧虑又起来了，一焦虑就涨不动了。

定向调控，宽松之下楼市调控绷紧

坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。虽然国家有这样的要求，但还是有投资者担心资金会流向房地产行业，以至于达不到预期。李先生表示，目前来讲，国家对这块还是比较注意的，包括后期的一些手段，现在还不知道怎么样放怎么，但是现在可以确定的一件事是财政政策比较积极。

3年前我国采取过一次此类措施，但李先生表示，虽然看起来类似，但是从政策上以及经济背景上看，本轮宽松和2015年的那次还是有着很大的不同。尤其是地产方面，目前丝毫没有放松的倾向。深圳的购房贷款利率再度提高，以及要求地产税的推进工作都在落实。和以往的根本不同是，本轮宽松显然并不想刺激地产。李先生认为，从房价来说其实已经很分化了，涨的地方会涨，不涨的地方已经开始跌了，像北京一些地方的楼盘，已经降了百分之三十。

根据国务院会议精神“坚持不搞大水漫灌式强刺激”，大多数业内人士预计，央行不会全面放水、也不会重走大搞房地产基建的“老路子”。据媒体报道，7月上中旬以来全国已有超过20个城市或地区发布了房地产调控措施，调控继续向中西部和三四线城市深入。今年年内全国各地出台的房地产调控措施累计已经超过了210次。目前来看，楼市调控节奏并未放缓，下半年楼市依旧面临政策高压。在楼市调控防火墙之下，即便央行“放水”也很难有多少灌溉到房地产行业。（胡四荣）

编辑：吴悠